【獨家】豆粕下調或尚待時日

近段時間國內豆粕現貨始終延續高位，現貨市場堅挺局面再次顯現。據海關總署公布的數據顯示，中國10月大豆進口量至414萬噸，同比下降19%，創2014年以來的最低水平，主要因全球價格高企和壓榨利潤率疲軟，削減了買家大豆購買量。近期，國內由于大豆供應緊張，豆粕現貨價格創下歷史新高。據市場預估本月的大豆到港將會集中在11月中下旬，國內進口大豆到港也將改善。結合近期豆粕行情，簡作如下分析。

豆粕現貨市場參考，截至11月9日午間，國內沿海主要廠商43%蛋白豆粕現貨平均報價約5600元/噸，大連地區約5450元/噸、天津地區約5650元/噸、日照地區約5700元/噸、張家港地區約5620元/噸、東莞地區約5580元/噸。

美豆報告基本符合預期

美國農業部11月美豆供需報告顯示，美國2022/23年度美國大豆種植面積和收獲面積環比持平。美國2022/23年度大豆單產預估為50.2蒲式耳/英畝，10月預估為49.8蒲式耳/英畝。美國2022/23年度大豆產量預估為43.46億蒲式耳，10月預估為43.13億蒲式耳。美國2022/23年度大豆期末庫存預估為2.2億蒲式耳，10月預估為2億蒲式耳，比10月份高出0.2億蒲。報告上調了美國大豆產量和年末庫存預估，與前期市場預估基本一致。由于此前美國密西西比河流域水位降低造成的運輸不暢，推升了美豆庫存上升。11月份供需報告對大豆市場的影響整體表現為中性，當前美豆依舊處于偏緊格局，短期國內盤面跟隨美豆不易大幅下跌。

豆粕現貨市場堅挺

目前國內市場豆粕現貨緊張，豆粕庫存逐漸下降。據市場預估國內大豆到港可能集中到11月中下旬，部分大豆可能延期到12月份到港。由于豆粕現貨價格高企，因此當前蛋白粕市場下游的消費以隨用隨買剛需購買為主，甚至會主動降低庫存天數。國內大豆供給或需要一段時間逐漸恢復，目前現貨基差暫無明顯松動跡象。

國內生豬養殖仍處在較高利潤下，下游飼料企業需求表現良好，預計豆粕庫存將繼續下降。近期生豬養殖利潤良好，截至11月4日，全國生豬外購仔豬利潤973.85元/頭，自繁自養利潤987.78元/頭。在良好的養殖利潤下養殖規模穩定，飼料需求整體偏強。國內豆粕價格將繼續保持偏強態勢。

綜上所述，目前國內大豆庫存尚未修復，豆粕現貨堅挺的局面仍在持續中。整體來看，美豆依舊處于偏緊格局，階段性仍處于震蕩。短期內豆粕呈近強遠弱的格局走勢，預計現貨價格仍在高位。連盤豆粕01合約上方暫看4300壓力，密切關注國內大豆到港情況。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多豆粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 孫悅/ 審稿 尹秀穎）